掌握分析：

　　对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数（流入流出比＞1），投资活动的现金流量是负数（流入流出比＜1＝，筹资活动的现金流量是正负相间的。，

 

　　（三）流动性分析（掌握的第一小点：j掌握各个公式计算及说明问题）

　　总公式：经营现金净流入/XX债务，

 

　　所为流动性，是指将资产迅速变为现金的能力。

　　1．现金到期债务比

　　现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期的债务

　　本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。，

 

　　2．现金流动负债比

　　现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债，

 

　　3．现金债务总额比

　　现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额，

 

　　经营现金净流入＝债务总额×现金全力总额比

　　利息＝债务总额×利息率

　　如果经营现金净流入全部用于付息，通过借新债还旧债还本金。可以计算出企业最大负债能力。

　　这个比率越高，企业承担债务的能力越强。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。（可以计算出最大付息能力或最大负债能力），

 

　　（四）获取现金能力分析（掌握的第二小点k 获取现金能力分析）

　　总公式：经营现金的净流入/投入的资源，

 

　　1．销售现金比率

　　销售现金比率＝经营现金净流入÷销售额，

 

　　2．每股营业现金净流量

　　每股营业现金净流量＝经营现金净流入/普通股股数

　　该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。，

 

　　3．全部资产现金回收率

　　全部资产现金回收率，说明企业资产产生现金的能力。（可以与同行业比较）

　　全部资产现金回收率＝营业现金净流入÷全部资产×100%，

 

　　（五）财务弹性分析（掌握l财务弹性分析的含义）

　　所为财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。

　　财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。，

 

　　总公式：现金供应量/现金需求量，

　　1．现金满足投资比率

　　现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流入/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和，

 

　　该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来补充。，

 

　　2．现金股利保障倍数

　　现金股利保障倍数＝每股营业现金净流入÷每股现金股利，

 

　　该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。可与同业进行比较，

 

　　（六）收益质量分析（掌握m收益质量分析，本部分重点内容，结合盈利能力分析，实得现金额与应得现金额的比较）

　　决定收益质量的因素很多，大体上可以分为三个方面（理解，会判断）：（1）会计政策的选择。（2）会计政策的运用。（3）收益与经营风险的关系。

　　它主要包括两个方面：净收益营运指数分析和现金营运指数分析。，

 

　　1．净收益营运指数（2002年新增）

　　是指经营净收益与全部净收益的比值。

　　净收益营运指数＝经营净收益/净收益

　　＝净收益－非经营收益/净收益，

 

　　经营活动净收益＝净收益－非经营收益＋非经营损失，

 

　　表2－16

　　第2至5项（至待摊费用减少）为非付现费用

　　6至9项为非经营净收益

　　10至11项为经营资产

　　12、13项为无息负债

　　处置固定资产收益的－500，负号的含义是剔除

　　投资收益为负也是剔除的含义，而不是表示损失，

 

　　为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。

　　由于资本市场的有效性比商品市场高得多，一般企业进行的短期证券买卖，只是现金管理的一部分，目的是减少持有现金的损失。企业长期对外投资的主要目的是控制子公司。

　　非经营收益虽然也是“收益”，但不能代表企业的收益“能力”。，

 

　　2．现金营运指数（掌握，理解实得现金额与应得现金额的比率）

　　是指经营现金净流量与经营所得现金的比率。，

 

　　经营所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用

　　现金营运指数＝经营现金净流量/经营所得现金，

 

　　小于1的营运指数，说明收益质量不够好，实得现金小于应得现金额。现金营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款能否足额变现是有疑问的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。其次，营运指数小于1，说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。

　　无论是净收益营运指数还是现金营运指数的分析，通常都需要使用连续若干年的数据，仅仅靠一年的数据未必能说明问题。（要有区间分析的概念），

 

　　现金营运指数计算过程

　　净收益－非经营收益

　　2379 403，

 

　　经营净收益＋非付现费用

　　的2609，

 

　　经营所得现金

　　注意：报表加就加，报表减就减，

 

　　对现金指标总结：

　　j给如果给出行业标准，通过指标计算会进行分析：

　　流动性分析、获取现金能力的分析、净收益营运指数分析

　　k判断这些比率与1之间的关系

　　（1）流入流出比＞1，对于健康成长企业讲投资的流入流出比＜1

　　（2）财务弹性＞1，供给可满足需求，有弹性；财务弹性＜1，现金供应量不能满足需求量，要通过融资满足需要。

　　（3）现金营运指数＞1，收益质量好；＜1，实得现金＜应得现金，不够好P135可以根据现金流量进行分析，对于营运资产中经营性流动资产和经营性流动负债可以找到实得现金与应得现金之间的差额。，

 

　　总结：六个考点

　　六个考点，对于3、5、6个考点要掌握。特别是盈利能力分析，还有获利收益中经营性收益所占的比重。杜邦财务分析体现的是一个分析思路的问题。