五、综合题（本题型共2题，每题15分，共30分。要求列出步骤，除非特别指明，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）
1. 已知甲公司2005年和2006年的销售收入为50000万元和60000万元，息税前经营利润为3000万元和3500万元，利息费用为500万元和600万元，平均所得税率为30％和32％，2005年末和2006年末的其他有关资料如下（单位：万元）：
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2005年末 |
2006年末 |
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货币资金 |
180 |
220 |
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交易性金融资产 |
80 |
60 |
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可供出售金融资产 |
94 |
82 |
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总资产 |
8000 |
9800 |
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短期借款 |
460 |
510 |
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交易性金融负债 |
54 |
48 |
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长期借款 |
810 |
640 |
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应付债券 |
760 |
380 |
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总负债 |
4200 |
4800 |
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股东权益 |
3800 |
5000 |
要求：
（1）计算2005年和2006年的经营利润、净利息、经营利润率；
（2）计算2005年和2006年末的净经营资产和净负债；
（3）计算2005年和2006年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、净利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）；
（4）对影响权益净利率的主要指标进行分析。
2.新源公司准备上一个与现有业务不同的项目，现有甲、乙两个投资方案可供投资：
甲方案需投资50000元，税法规定的年限为5年，直线法计提折旧，5年后残值预计为0，项目投产后实际使用年限为6年，预计每年将增加销售收入30000元，每年增加付现成本8000元；报废时实际残值收入200元。
乙项目需投资42000元，用直线法计提折旧，税法规定的年限为5年，预计残值2000元，项目投产后实际使用4年，预计每年将增加销售收入25000元，增加付现成本，第一年5000元，以后每年在前一年的基础上增加500元，乙项目投产时需垫付营运资本3000元，期满收回，实际残值收入8000元，企业所得税率均为40％。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料，有关资料如下：
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企业A |
企业B |
企业C |
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权益 |
0.69 |
1.0 |
1.02 |
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负债与权益比 |
1.0 |
0.8 |
0.7 |
新项目预计资产负债率为60％,无风险的报酬率为8.228％，市场风险溢价为8％，负债的税后资本成本为10％。
要求：
（1）计算该项目的贴现率；
（2）若甲、乙两项目为互斥项目，计算年均净现值并作出投资决策。
已知：（P/S，13％，1）=0.8850，（P/S，13％，2）=0.7831，（P/S，13％，3）=0.6931
（P/S，13％，4）=0.6133，（P/S，13％，5）=0.5428，（P/S，13％，6）=0.4803
